Χρηματιστήριο Αθηνών: Ποιες είναι οι «άμυνες» του στη νέα διεθνή αναταραχή

δημοσιεύτηκε:

18:42 , 18 Μαρτίου 2023

Αγορές

Τις αγορές αλλά και το Χρηματιστήριο Αθηνών «στοιχειώνει» ο μήνας Μάρτιος.

Μάλιστα οι «Μαύροι Κύκνοι» εμφανίζονται στις αγορές σχεδόν κάθε Μάρτιο τα τελευταία χρόνια. Αναλυτικά έχουν κάνει εμφανίσεις τις παρακάτω ημερομηνίες:

Τον Μάρτιο του 2020 την περίοδο της πανδημίας,
Τον Μάρτιο του 2022 την περίοδο του πολέμου στην Ουκρανία
Και τον Μάρτιο του 2023 την περίοδο της πτώχευσης της SVB και της κατάρρευσης της Credit Suisse Group.

Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης

Από τις αρχές Μαρτίου ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης καταγράφει απώλειες 9,66%, η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς υποχωρεί πάνω από 7 δισ. ευρώ, ενώ ο τραπεζικός δείκτης σημειώνει απώλειες περίπου 20,85%.

Η αγορά είχε συμπληρώσει 5 μήνες ανοδικής κίνησης που έφεραν τον βασικό δείκτη στα υψηλά των 1.133 μονάδων, από τα χαμηλά των 790 μονάδων που ήταν στα τέλη του περασμένου Σεπτεμβρίου. Στο 5 μηνο ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης είχε ενισχυθεί κατά περίπου 43%, η κεφαλαιοποίηση της αγορά στο ίδιο διάστημα ενισχύθηκε κατά 20 δισ. ευρώ, ενώ οι τράπεζες ήταν οι πρωταγωνιστές της ανόδου με τον τραπεζικό δείκτη να καταγράφει μεγάλα κέρδη 83%.

Όπως επεσήμαναν οι χρηματιστηριακοί αναλυτές, η διεθνής τραπεζική αναταραχή ήταν η αφορμή για διόρθωση και στην ελληνική αγορά, η οποία είχε καταγράψει και τα μεγαλύτερα κέρδη διεθνώς για το 2022.

Το ελληνικό χρηματιστήριο είχε ολοκληρώσει ένα «θερμό» δίμηνο με τον Γενικό Δείκτη Τιμών να αναδεικνύεται σε πρωταγωνιστή των αποδόσεων ανάμεσα στους μεγάλους παγκοσμίους δείκτες.

Ο Γενικός Δείκτης Τιμών κατέγραψε κέρδη 21,45% κατά το πρώτο δίμηνο του 2023, ενώ ο τραπεζικός δείκτης είχε ενισχυθεί κατά 45,18%.

Όμως, τα νέα τραπεζικά επεισόδια με την SVB και την Credit Suisse Group «δυναμιτίζουν» μια από τις αγαπημένες επιλογές των επενδυτών για φέτος, τις ευρωπαϊκές τράπεζες και τους ελληνικούς τραπεζικούς τίτλους.

Οι ελληνικές τράπεζες

Ωστόσο, οι ελληνικές τράπεζες μπορούν σήμερα να απορροφήσουν τυχόν κλυδωνισμούς από τις διεθνείς αγορές. Οι τράπεζες έχουν εξυγιάνει τους ισολογισμούς τους με τη χρήση του προγράμματος “Ηρακλής”.

Τα «κόκκινα» δάνεια στο χαρτοφυλάκιο των τραπεζών έχουν υποχωρήσει σήμερα στο 8% από 44% . Οι τράπεζες διατηρούν δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας αρκετά πιο υψηλά του ελάχιστου όρου και έχουν επανέλθει σε κερδοφορία ύστερα από μία σειρά ζημιογόνων χρήσεων.

Τα ποιοτικά δεδομένα (κεφαλαιακή επάρκεια και χαμηλό ύψος «κόκκινων» δανείων), σε συνδυασμό με το χαμηλό δείκτη δανείων προς καταθέσεις (στο 61,12% στο 3ο τρίμηνο, με τις καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα στα 184,1 δισ. τον Ιανουάριο 2023 και τα δάνεια στα 113,5 δισ.) παρέχουν ασπίδα στις ελληνικές τράπεζες.

Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά έχει σημαντικές «άμυνες». Στήριγμα στην αγορά μπορεί να δώσει η αναπτυξιακή προοπτική της ελληνικής οικονομίας και της αύξησης των επενδύσεων λόγω των αυξημένων ροών ευρωπαϊκών κονδυλίων ( από το Ταμείο Ανάκαμψης αλλά κυρίως από το ΕΣΠΑ).

Η Κομισιόν στις χειμερινές της προβλέψεις ανεβάζει τον πήχη για την φετινή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας στο 1,2% φέτος και στο 2,2% το 2024, σαφώς υψηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Υπάρχουν, όμως, και προβλέψεις διεθνών οίκων όπως η UBS που βάζουν τον πήχη υψηλότερα ακόμη και στο 3%.

Και κυρίως τα θετικά αποτελέσματα που ανακοίνωσαν οι εισηγμένες εταιρείες για το 2022. Αυτές έχουν ανακοινώσει διανομή μερισμάτων και επιστροφές κεφαλαίου που ήδη ξεπερνούν το 1 δισ. ευρώ.

Τέλος, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά αναμένει και την απόκτηση επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδα, η οποία φαίνεται να έχει προς το παρόν «παγώσει» κυρίως λόγω των εκλογών.

Οι αποδόσεις

Από τα υψηλά της 1ης Μαρτίου (1.133,11 μονάδες), στις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης άνοδο έχουν μόνο οι μετοχές της Jumbo (+13,08%) και της Coca Cola HBC (+0,54%).

Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη υποχώρηση παρουσιάζουν οι μετοχές των: