Η χρηματιστηριακή αγορά έκλεισε με κέρδη 13,42% στο πρώτο τρίμηνο του 2023, παρά την υποχώρηση που είχε τον Μάρτιο.
Η πτώση ήλθε ύστερα από 5 μήνες ανόδου και το ράλι διήρκησε από τα τέλη Σεπτεμβρίου μέχρι και τις αρχές Μαρτίου. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα ο Γενικός Δείκτης στο Χρηματιστήριο Αθηνών να έχει κέρδη άνω του 40% και ο τραπεζικός δείκτης κέρδη άνω του 80%.
Το ελληνικό χρηματιστήριο
Το ελληνικό χρηματιστήριο είχε ολοκληρώσει ένα “θερμό” πρώτο δίμηνο με τον Γενικό Δείκτη Τιμών να αναδεικνύεται σε πρωταγωνιστή των αποδόσεων ανάμεσα στους μεγάλους παγκοσμίους δείκτες. Ο Γενικός Δείκτης Τιμών είχε κέρδη 21,45% το πρώτο δίμηνο του 2023 ενώ ο τραπεζικός δείκτης κέρδισε 45,18%.
Την καλύτερη μηναία επίδοση, 10%, από τον Ιανουάριο του 2012 (+16,99%) σημείωσε η χρηματιστηριακή αγορά τον Ιανουάριο 2023, παρουσιάζοντας καλύτερη επίδοση από αρκετές άλλες αγορές με τον τραπεζικό δείκτη να υπεραποδίδει κερδίζοντας 20,72%. Ο Φεβρουάριος έκλεισε με κέρδη 10,41%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης κέρδισε 20,25%.
O Μάρτιος ανέτρεψε ένα ανοδικό σερί 5 μηνών, με αφορμή τη διεθνή τραπεζική αναταραχή. Ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε τον Μάρτιο πτώση 6,61%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης διόρθωσε κατά 18,28%.
Τι λένε οι αναλυτές
Όπως σημειώνουν οι χρηματιστηριακοί αναλυτές η διεθνής τραπεζική αναταραχή ήταν η αφορμή για διόρθωση και για την ελληνική αγορά, η οποία είχε καταγράψει και τα μεγαλύτερα κέρδη διεθνώς για το πρώτο δίμηνο του 2022.
Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς τον Μάρτιο μειώθηκε κατά 3,92δισ. ευρώ, ενώ για το πρώτο τρίμηνο του 2023 παρουσιάζεται αυξημένη κατά 7,63 δισ. ευρώ.
Η αγορά στους πρώτους δύο μήνες έπαιξε και το “χαρτί” της ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδα, κάτι που μπορεί να έλθει, πριν τις εκλογές,
όπως εκτιμά η Goldman Sachs η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας αναμένεται να γίνει στις 21 Απριλίου από τον οίκο S&P. Η Standard and Poor’s θα αξιολογήσει στις 21 Απριλίου
την οικονομία της Ελλάδας και θα μπορούσε να δώσει στην χώρα το πολυπόθητο ΒΒΒ-, καθώς η σημερινή τους αξιολόγηση είναι μόλις ένα σκαλί χαμηλότερα στο ΒΒ+.
Οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι αναφέρονται και στις προσεχείς εκλογές της Ελλάδας.
Μπορεί αυτό να θεωρείται μία πηγή αβεβαιότητας σε βραχυπρόθεσμο διάστημα, ωστόσο η S&P και η Fitch, δεν ανησυχούν ιδιαίτερα για το εκλογικό αποτέλεσμα καθώς θεωρούν ότι θα υπάρξει συνέχιση των μεταρρυθμίσεων και γενικότερα της οικονομικής πολιτικής. Πάντως, σύμφωνα με όλες τις εκθέσεις των ξένων οίκων που έχουν δει το φως της δημοσιότητας μετά την προκήρυξη των εκλογών για τις 21 Μαϊου από τον πρωθυπουργό, δεν τίθεται κανένα ζήτημα δημοσιονομικής αστάθειας της οικονομίας, κάτι που σημαίνει ότι ελπίζουν σε σχηματισμό κυβέρνησης έστω και συνεργασίας στις δεύτερες εκλογές.
Τα δημοσιονομικά της χώρας βαδίζουν σε καλό δρόμο, με το Γραφείο Προϋπολογισμού της Βουλής να εκτιμά ότι θα επιτευχθεί η επιστροφή στα πρωτογενή πλεονάσματα ήδη από το 2022, καθώς η δημοσιονομική εικόνα του περασμένου έτους είναι σημαντικά καλύτερη από τις προβλέψεις του προϋπολογισμού.
Υποστηρικτικά για την χρηματιστηριακή αγορά λειτουργούν και οι ρυθμοί ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.
Ο ένας μετά τον άλλο οι ξένοι οίκοι εκτιμούν ότι θα συνεχιστεί η ανάκαμψη στην Ελλάδα και παρά το γεγονός ότι η οικονομική ανάπτυξη φρέναρε στις περισσότερες χώρες της Ευρωζώνης, η χώρα μας εξακολουθεί να ανακάμπτει και να υπεραποδίδει στον ρυθμό κίνησης του ΑΕΠ.
Η οικονομία αναπτύσσεται, σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, καλύτερα από τις εκτιμήσεις του Προϋπολογισμού. Συγκεκριμένα, το ΑΕΠ αυξήθηκε σχεδόν κατά 6% το 2022.Το ποσοστό αυτό ήταν σχεδόν διπλάσιο από αυτό του ευρωπαϊκού μέσου όρου. Και φέτος, εκτιμάται ότι θα αυξηθεί κατά 2,3%, πολύ υψηλότερα από το 1,8% που ήταν η αρχική εκτίμηση. Υπάρχουν, όμως και προβλέψεις διεθνών οίκων όπως η UBS που βάζουν τον πήχη υψηλότερα ακόμη και στο 3%.
Όπως εξηγεί σε ανάλυση της η Capital Economics, η χώρα θα εξακολουθήσει να παρουσιάζει συγκριτικά καλύτερες επιδόσεις στην πορεία της οικονομίας στη ζώνη του ενιαίου ευρωπαϊκού νομίσματος, επειδή βρίσκεται «σχετικά απομονωμένη» στο περιβάλλον της αύξησης των επιτοκίων.
Την αγορά στηρίζουν και τα ιδιαίτερα θετικά αποτελέσματα που ανακοινώνουν οι εισηγμένες εταιρείες για το 2022 και τα δεδομένα πλέον δείχνουν ότι πάμε σε μια χρήση ρεκόρ καθώς οι εισηγμένες θα ξεπεράσουν τα 10 δισ. καθαρά κέρδη στο σύνολο, ενώ τα μερίσματα προς διανομή και οι επιστροφές κεφαλαίου θα προσεγγίσουν τα 2,6 δισ ευρώ. Η κερδοφορία αποτελεί ένα ανάχωμα στις αποτιμήσεις και μπορεί να λειτουργήσει υποστηρικτικά στην ταχύτητα της ανάκαμψης της αγοράς όταν οι συνθήκες ομαλοποιηθούν.
Οι τράπεζες
Οι τράπεζες ήταν οι πρωταγωνιστές του πρώτου τριμήνου. Όμως τα τραπεζικά επεισόδια με την SVB και την Credit Suisse Group «δυναμίτισαν» μία από τις αγαπημένες επιλογές των επενδυτών για φέτος, τις ευρωπαϊκές τράπεζες και φυσικά τους ελληνικούς τραπεζικούς τίτλους. Μέσα σε αυτό το κλίμα το ισχυρό story των ελληνικών τραπεζών μπορεί να θολώνει, αλλά δεν ανατρέπεται, με τους διεθνείς οίκοι αναμένουν συνέχιση της καλής εικόνας των τραπεζών της χώρας μας και το 2023.
Η Moody’s δίνει ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες και αναμένει ισχυρότερα κέρδη το 2023 και τονίζει ότι το ελληνικό τραπεζικό σύστημα έχει ισχυρή ρευστότητα, αυξημένο επίπεδο καταθέσεων που αποτελούν «θωράκιση» έναντι κρίσεων.
Η Moody’s θεωρεί ότι το ελληνικό τραπεζικό σύστημα είναι σε γενικές γραμμές ανθεκτικό στις επιπτώσεις της νομισματικής σύσφιξης και εκτιμά ότι η κερδοφορία των τραπεζών της χώρας μας θα βελτιωθεί ακόμη περισσότερο, καθώς οι συνθήκες έως και το 2024 είναι ευνοϊκές. Τα επίπεδα των κεφαλαίων αναμένεται να παραμείνουν άθικτα και να αυξηθούν, καθώς οι τράπεζες «χτίζουν» κεφάλαια εσωτερικά, μέσω των αποτελεσμάτων τους.
Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν βελτιώσει σημαντικά τα επίπεδα συνολικού κεφαλαίου και δίνει τιμές-στόχους πολύ υψηλότερες από τα τρέχοντα επίπεδα. Αυτές διαμορφώνονται στο 1,60 ευρώ για την Alpha Bank, στα 2,20 ευρώ για την Πειραιώς, στα 5,40 ευρώ για την Εθνική και στο 1,40 ευρώ για την Eurobank.
Οι αποδόσεις Μαρτίου και α΄3μηνου
Τη μεγαλύτερη άνοδο τον Μάρτιο κατέγραψαν οι μετοχές: Γενική Εμπορίου +8,43%, Mermeren +6,69%, Πετρόπουλος +6,58% και Mytilineos +5,65%.
Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη πτώση, σημειώνουν οι τίτλοι: Frigoglass -42,35%, Attica Bank -41,70%, Ακρίτας -23,08% και Alpha Bank -21,88%.
Από την υψηλή κεφαλαιοποίηση άνοδο τον Μάρτιο σημείωσαν οι μετοχές: Μυτιληναίος +5,65%, ΟΛΠ +5,15%, Coca Cola HBC +3,96%, Aegean Airlines +2,70%, Τέρνα Ενεργειακή +1,03% και ΔΕΗ +0,50%.
Αντιθέτως, με απώλειες έκλεισαν οι μετοχές: Alpha Bank -21,88%, Εθνική -16,60%, Eurobank -16,41%, Πειραιώς -11,07%, Lamda Development -7,61%, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ -7,11%, ΑΔΜΗΕ -6,88%, ΕΥΔΑΠ -6,61%, ΟΤΕ -6,51%, ΕΛΠΕ -6,44%, Viohalco -6,22%, Σαράντης -5,79%, Elvalhalcor -5,60%, Τιτάν -4,93%, Ελλάκτωρ -4,03%, Jumbo -3,66%, Motor Oil -3,19% Quest Συμμετοχών -2,51% και ΟΠΑΠ -0,60%.
Από τις αρχές του έτους, τη μεγαλύτερη άνοδο σημειώνουν οι μετοχές: MIG +310,21 %, Κουκίνας΄Λάππας +89,0%, Aegean Arilnes +43,67% και Μοτοδυναμική +42,58%.
Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη πτώση παρουσιάζουν οι τίτλοι: Frigoglass -33,92%, Ακρίτας -23,73%, Μύλοι Κεπενού -15,75% και Unibios -11,58%.
Από την υψηλή κεφαλαιοποίηση στο πρώτο τρίμηνο άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές: Aegean Airlines +43,67%, Πειραιώς +39,08%, Μυτιληναίος +29,06%, Jumbo +22,03%, ΔΕΗ +21,74%, Τιτάν +21,56%, ΟΛΠ +21,39%, Εθνική +19,30%, Ελλάκτωρ +15,71%, Eurobank +15,36%, Alpha Bank +12,50%, ΟΠΑΠ +11,79%, Coca Cola HBC +11,64%, Motor Oil +8,52%, Quest Συμμετοχών +7,22%, Viohalco +5,37%, Σαράντης +5,24%, ΑΔΜΗΕ +3,53%, Elvalhalcor +1,98% ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ +0,73%
Αντιθέτως, με πτώση έκλεισαν οι μετοχές: ΟΤΕ -7,54%, ΕΥΔΑΠ -4,41%, Τέρνα Ενεργειακή -3,53%, τα ΕΛΠΕ -0,40% και Lamda Developmnt