Τα 10 πιο επικίνδυνα και,
πιο απίθανα σενάρια που μπορούν να ταράξουν την πορεία των αγορών κατά το 2017 προειδοποιούν οι αναλυτές της Nomura τους επενδυτές.
Πιο αναλυτικά, η πλήρης λίστα με τα 10 πιο επικίνδυνα
σενάρια είναι τα ακόλουθα:
1. Η Ρωσία στο
μονοπάτι του πολέμου
“Ένας βασικός γκρι κύκνος “-μετά την προσάρτηση της Κριμαίας
στη Ρωσία πριν από δύο χρόνια είναι η ρωσική στρατιωτική επιθετικότητα, που
παραμένει ένας από τους μεγάλους κινδύνους για το 2017. Σε αυτό μπορεί να
συμβάλλει η αλλαγή της εξωτερικής πολιτικής των ΗΠΑ.
2. Μια απότομη
αύξηση της παραγωγικότητας των ΗΠΑ
Σύμφωνα με τη Nomura, η αύξηση των επενδύσεων σε έρευνα και
ανάπτυξη μπορεί να θέσει τις βάσεις για αύξηση της παραγωγικότητας.
Όπως και η έκρηξη της τεχνολογίας τη δεκαετία του 1990, η
αύξηση της παραγωγικότητας μπορεί να πιάσει απροετοίμαστους όσους κάνουν
προβλέψεις, αλλά θα μπορούσε να συμβάλλει σε εξελίξεις από την αύξηση των
επιτοκίων με γρηγορότερο ρυθμό έως μια διαρκή άνοδο των μετοχών.
3. Αδυναμία του
κινεζικού γουάν
Όπως προκύπτει από τις πρόσφατες εκροές, ένα ισοζύγιο
πληρωμών σοκ θα μπορούσε να ακολουθήσει βιαστικές κινήσεις για την
φιλελευθεροποίηση του καθεστώτος νομίσματος της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας
του κόσμου.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Nomura, η πιθανότητα να συμβεί
αυτό μέσα στους επόμενους 12 μήνες είναι πολύ μικρή, αλλά σε περίπτωση που
συμβεί, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για ένα αδύναμο γουάν.
4. Έξοδος από το
Brexit
Η αλλαγή του Brexit σε Bremain απαιτεί μια σειρά από απίθανα
γεγονότα με τα οποία θα διαφωνήσουν οι περισσότεροι, μεταξύ των οποίων και
εμείς» αναφέρουν οι αναλυτές της Nomura, αλλά προσθέτουν ότι: «Με την πολιτική,
δεν μπορεί κανείς να αποκλείσει τίποτα».
Η Nomura επισημαίνει δυο -αν και απίθανα- ενδεχόμενα
σενάρια:
Α) Το ένα σενάριο:
Το Ηνωμένο Βασίλειο
θα μπορούσε να “χαλαρώσει” την απόφασή του για Brexit μέσω γενικών εκλογών, μέσω δικαστικών υποθέσεων για το αν το Η.Β. χρειάζεται τη συγκατάθεση
των κοινοβουλίων της Σκωτίας και της Ουαλίας για την έξοδο από την Ευρωπαϊκή
Ένωση.
Εάν το Brexit συναντήσει εμπόδια, οι συντηρητικοί μπορεί να
προκηρύξουν εκλογές με την ελπίδα να σταθεροποιηθεί η εντολή, ενώ αυτό θα μπορούσε
να έχει ως συνέπεια την νίκη της
αντιπολίτευσης, σύμφωνα με τους αναλυτές.
Β) Το δεύτερο σενάριο αντιστροφής του Brexit, θα είναι
η ΕΕ να κάνει κάποιες παραχωρήσεις προς το Ηνωμένο Βασίλειο, όπως ο
επαναπροσδιορισμός της ελεύθερης κυκλοφορίας εργαζομένων.
5. Capital
Controls στις αναδυόμενες αγορές
Οι αναδυόμενες αγορές μπορεί να αντιμετωπίσουν «έντονες
εκροές» το 2017, εάν η δημοσιονομική πολιτική του Tραμπ ενισχύσει τις αποδόσεις
των αμερικανικών ομολόγων και ισχυροποιήσει το δολάριο. Αυτό θα μπορούσε να
οδηγήσει τους φορείς να χαράξουν πολιτική για να αναλάβουν δράση.
6. Άλμα του
ιαπωνικού πληθωρισμού
Τι θα συμβεί αν η αγορά προεξοφλήσει λάθος τη μέτρια άνοδο
του πληθωρισμού το επόμενο έτος;
Μια απότομη άνοδος -πιθανώς λόγω του συνδυασμού των
υψηλότερων τιμών του πετρελαίου και το αδύναμου γιεν- θα μπορούσε να οδηγήσει
την Τράπεζα της Ιαπωνίας να αναλάβει δράση αυξάνοντας τον στόχο 0% για την
απόδοση του 10ετούς ομολόγου. Μια τέτοια
στροφή θα μπορούσε να έχει παγκόσμιες επιπτώσεις.
7. Οι τράπεζες
«Υπήρξε μια υπόθεση από το 2008 ότι η εκκαθάριση των
χρηματοοικονομικών συμβάσεων μέσω κεντρικού αντισυμβαλλομένου (CCP) και όχι σε
διμερές επίπεδο μεταξύ τραπεζών (OTC) θα μειώσει τον συστημικό κίνδυνο», αναφέρουν οι αναλυτές της Nomura.
Ωστόσο, το πρόβλημα σε αυτή την περίπτωση είναι ότι ο ίδιος
ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος μπορεί να εξελιχθεί σε ένα συστημικό κίνδυνο.
«Εάν αποτύχει αυτό , οι επιπτώσεις θα είναι πολύ χειρότερες
από την αποτυχία μίας ή δυο τραπεζών»
προειδοποιούν οι αναλυτές της
Nomura.
8. Κόντρα του
Tραμπ με τη Fed
Η πρόεδρος της Fed έχει δηλώσει ότι θα παραμείνει έως το
τέλος της θητείας της.
Ωστόσο, ο εκλεγμένος πρόεδρος των ΗΠΑ έχει επιτεθεί πολλές
φορές κατά της Janet Yellen. Στο πλαίσιο αυτό, η Nomura θεωρεί ότι μια αλλαγή
στο ΔΣ της τράπεζας θα μπορούσε να αποτελέσει ένα κίνδυνο για το 2017.
9. Προβλήματα για
την κυβέρνηση της Ιαπωνίας
Η πιο πιθανή έκβαση των γενικών εκλογών στην Ιαπωνία είναι
ότι η υποστήριξη του Πρωθυπουργού Abe θα στερεοποιηθεί.
Αυτό σημαίνει πως οτιδήποτε απειλήσει αυτή τη σταθερότητα θα
μπορούσε να προκαλέσει μεγάλο σοκ στην
αγορά.
10. Το τέλος των
μετρητών
Μπορεί να φαίνεται
αναπόφευκτο οι ηλεκτρονικές πληρωμές
να αντικατασταθούν με τα χαρτονομίσματα και κέρματα έως κάποιο
σημείο.
Ωστόσο οι αναλυτές της
Nomura
διευκρινίζουν ότι μπορεί να
συμβεί αυτό πιο γρήγορα: η αρνητική απόδοση.
Οι ηλεκτρονικές συναλλαγές θα αποτρέψουν τον κόσμο να
αποταμιεύει τα χρήματα κάτω από τα στρώματα για την αποφυγή των κάτω του μηδέν
επιτοκίων.
«Είναι περιττό να πούμε ότι τίποτα από αυτά δεν αποτελούν
βασικό μας σενάριο» προειδοποιούν οι αναλυτές.
στο 