Ανθεκτική ανάκαμψη αναμένεται να καταγράψει η οικονομία
της Ευρωζώνης, επισημαίνει ο επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας Berenberg, Holger Schmieding.
Ειδικότερα, σε
σχετική ανάλυση της τράπεζας αναφέρεται ότι εξαιρουμένων όλων των πολιτικών κινδύνων που
υπάρχουν αυτή την στιγμή στην Ευρωζώνη, τα οικονομικά θεμελιώδη της είναι
αρκετά ενθαρρυντικά. Η περιοχή γνωρίζει
μια ευρεία και ανθεκτική άνοδο, ο εκτροχιασμός της οποίας προϋποθέτει ένα
μεγάλο εξωτερικό σοκ.
Σύμφωνα με την Berenberg, η
ευρεία ανάκαμψη φαίνεται σε τρία διαφορετικά πεδία:
Αρχικά, όλες
οι σημαντικές πτυχές της οικονομικής πολιτικής της Ευρωζώνης στηρίζουν
την ανάπτυξη:
1. Η νομισματική πολιτική παραμένει εξαιρετικά διευκολυντική.
2. Η δημοσιονομική πολιτική αυξάνει από 0,1% έως 0,2% το ΑΕΠ της Ευρωζώνης σε ετήσια βάση.
Η περίοδος λιτότητας έχει λήξει από το 2015.
3. Η συναλλαγματική ισοτιμία βοηθάει. Η πραγματική σταθμισμένη
συναλλαγματική ισοτιμία έναντι 38 μεγάλων εμπορικών εταίρων παραμένει κατά 3,5%
χαμηλότερη έναντι του πενταετούς μέσου όρου.
4. Πολλά μέλη της Ευρωζώνης απολαμβάνουν τα οφέλη των
πρόσφατων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
Δεύτερον, το ΑΕΠ αυξάνεται σε όλες σχεδόν
τις χώρες της Ευρωζώνης, με μόνες εξαιρέσεις την Ελλάδα και την Φινλανδία, όπου
παρατηρείται μεγάλη μεταβλητότητα στα τελευταία τριμηνιαία στοιχεία, με
αποτέλεσμα να μην υπάρχει ξεκάθαρη εικόνα.
Τρίτον, όλοι οι σημαντικοί πυλώνες της ζήτησης
συμβάλλουν στην ανάκαμψη της οικονομίας της Ευρωζώνης. Η ισιωτική κατανάλωση
αυξάνεται με ρυθμό κοντά στο 1,5%, η κρατική δαπάνη αυξάνεται με ρυθμό σχεδόν 2%, αντανακλώντας ήπια δημοσιονομική επέκταση, ενώ ανοδικά κινούνται και οι
κατασκευαστικές δαπάνες.
Ισορροπημένοι οι κίνδυνοι
Σύμφωνα με την Berenberg, από τότε που ο επικεφαλής της ΕΚΤ,
Mario Draghi δεσμεύτηκε ότι θα κάνει ο,
τι χρειαστεί για την οικονομία της Ευρωζώνης, παρατηρείται αύξηση του ΑΕΠ στην
περιοχή, με ετήσιο ρυθμό κοντά στο 1,6%.
Ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας της Ευρωζώνης θα
παραμείνει σε αυτά τα επίπεδα την επόμενη πενταετία, ενώ επισημαίνεται και η ισορροπία
ανοδικών και καθοδικών κινδύνων, προστίθεται στην έκθεση της Berenberg.
Στους ανοδικούς κινδύνους σχετικά με τον ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας περιλαμβάνεται και ο δείκτης εμπιστοσύνης των νοικοκυριών, ο οποίος όσον αφορά στην κατανάλωση σημειώνει μια επιφυλακτικότητα από τότε που προκλήθηκε το φαινόμενο της οικονομικής κρίσης στην Ευρωζώνη, η διάχυση των θετικών επιπτώσεων από μια επεκτατική
δημοσιονομική πολιτική στις ΗΠΑ και οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις στην
Γαλλία (σε περίπτωση νίκης του Macron ή του Fillon) θα μπορούσαν να συμβάλλουν στην αύξηση του γαλλικού ΑΕΠ κατά 0,3% και του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,1% ετησίως.
Στους καθοδικούς κινδύνους περιλαμβάνεται μια υποτονική
και αργή αύξηση του δείκτη τιμών καταναλωτή τα επόμενα χρόνια, γεγονός που θα
“αναγκάσει” την ΕΚΤ να διατηρήσει την υποστηρικτή νομισματική
πολιτική της.
Σύμφωνα με τον οίκο, η ΕΚΤ θα αρχίσει να μειώνει σταδιακά τις
αγορές ομολόγων από τον Ιανουάριο του 2018.