Τις ελληνικές τράπεζες φαίνεται πως “ψηφίζουν” μεγάλοι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι.
Όπως αναφέρουν μεγάλοι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι, οι προοπτικές των θεμελιωδών μεγεθών των ελληνικών τραπεζών παραμένουν ανθεκτικές. Οι τριγμοί που προκλήθηκαν από τις αρχές Μαρτίου στον τραπεζικό κλάδο παγκοσμίως έχουν δοκιμάσει την ανθεκτικότητα των ελληνικών τραπεζών, περισσότερο από την οπτική του κλίματος παρά από αυτή των θεμελιωδών μεγεθών. Ωστόσο αυτοί οι τριγμοί οδήγησαν σε ένα sell off που άγγιξε τον Μάρτιο περίπου το 20% από τις ελληνικές τράπεζες.
Με τις αγορές να είναι πιο ήρεμες και την εμπιστοσύνη στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα να έχει σταδιακά αποκατασταθεί, η ορατότητα στο σκέλος της κερδοφορίας έχει βελτιωθεί εκ νέου, κάτι που αποτυπώθηκε και στην σημαντική ανάκαμψη του τραπεζικού δείκτη από τον «πυθμένα» που κατέγραψε το Μάρτιο.
Όλοι συμφωνούν ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι σήμερα σε θέση να απορροφήσουν τυχόν κλυδωνισμούς από τις διεθνείς αγορές. Οι τράπεζες έχουν εξυγιάνει τους ισολογισμούς τους. Τα κόκκινα δάνεια από το 44% που είναι σήμερα έχουν υποχωρήσει στο 8%. Οι τράπεζες διατηρούν δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας αρκετά πιο υψηλά του ελάχιστου ορίου και φυσικά έχουν επανέλθει σε κερδοφορία μετά από μία σειρά ζημιογόνων χρήσεων.
Ο τραπεζικός δείκτης από τα χαμηλά της 20ης Mαρτίου 2023 έχει ανακάμψει κατά σχεδόν του 13,49%. Τη μεγαλύτερη ανοδική αντίδραση καταγράφει η μετοχή της Πειραιώς (+20,31%) και ακολουθούν η Εθνική (+14,62%), η Eurobank (+14,11%) και η Alpha Bank (+7,67%).
Οι ελληνικές τράπεζες πιστοποιούν και με τα τριμηνιαία αποτελέσματά τους που έχουν ήδη δημοσιεύσει η Πειραιώς και η Alpha Bank ότι είναι κεφαλαιακά θωρακισμένες, με υγιές χαρτοφυλάκιο, βελτιωμένα καθαρά έσοδα τόκων και τελικά ισχυρή κερδοφορία κάτι που αναμένεται να συνεχιστεί μέχρι τέλος του έτους.
Κόκκινα δάνεια: Τι λέει η ΤτΕ
Η Τράπεζα της Ελλάδας εκφράζει την ικανοποίηση για τη βελτίωση της κεφαλαιακής επάρκειας και τη μείωση των «κόκκινων» δανείων. Ωστόσο η κεντρική τράπεζα προειδοποιεί ότι μπορεί τον μειώθηκε 8,7% το ποσοστό μη εξυπηρετούμενων δανείων στο σύνολο των δανείων τον Δεκέμβριο του 2022, ωστόσο εξακολουθεί να είναι σημαντικά υψηλότερο του αντίστοιχου ευρωπαϊκού μέσου όρου λόγω διεθνών αναταράξεων και κινδύνων στην κτηματαγορά.
Συνεπώς, οι ενέργειες των τραπεζών θα πρέπει να συνεχιστούν προκειμένου να επιτευχθεί περαιτέρω σύγκλιση. Η επιστροφή των τραπεζών στην κερδοφορία το 2022 αποτελεί θετική εξέλιξη, ενώ και το 2023 αναμένεται περαιτέρω ενίσχυση των οργανικών εσόδων. Η κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζικών ομίλων ενισχύθηκε σημαντικά το 2022, κυρίως λόγω της αύξησης των εποπτικών ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών.
Η Morgan Stanley
Αναφορικά με τις ελληνικές τράπεζες, η Morgan Stanley αναφέρει ότι για φέτος αποτελούν το προτιμώμενο «play» μεταξύ των τραπεζών της περιοχής CEEMEA (Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική) για τους παρακάτω λόγους:
- Εξυγίανση του ισολογισμού με αποτέλεσμα μονοψήφιο δείκτη NPE και για τις τέσσερις ελληνικές τράπεζες από το τέταρτο τρίμηνο του ‘22,
- Αύξηση των δανείων λόγω της μακροοικονομικής ανάκαμψης, της ανάκαμψης των ‘Αμεσων Ξένων Επενδύσεων και τα κονδύλια ανάκαμψης της ΕΕ μεσοπρόθεσμα,
- Υψηλή ευαισθησία των NIMs (καθαρά επιτοκιακά περιθώρια) στις αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ, δεδομένου του υψηλού ποσοστού δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου και της χρηματοδότησης που καθοδηγείται τις καταθέσεις όψεως.
- Η ποιότητα του ενεργητικού συνεχίζει να δείχνει ανθεκτικότητα.
Η Goldman Sachs
Η Goldman Sachs τονίζει πως οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν από τα ισχυρότερα αποθέματα ρευστότητας στην Ευρωζώνη, ενώ προβλέπει πως ο δείκτης NPE του κλάδου θα υποχωρήσει στο 5% φέτος και στο 3,5% το 2024.
Η Deutsche Bank
«Ταύρος» για τις ελληνικές τράπεζες δηλώνει η Deutsche Bank και τις αναβαθμίζει, θέτοντας και για τις 4 συστημικές σύσταση αγοράς. Ο οίκος προβλέπει διψήφια μέση κερδοφορία φέτος 10,8% και 10,5% για το 2024 και εκτιμά ότι θα δώσουν μέρισμα με τη μέση μερισματική απόδοση να είναι υψηλή και να προβλέπεται τώρα στο 4,1% και στο 6,2% για τις προοπτικές του 2024. Οι πολλαπλασιαστές κερδών έχουν μέση τιμή 5,4 τώρα.
Η HSBC
Η HSBC παραμένει με συστάσεις «αγορά» και για τις τέσσερις τράπεζες . Οι ελληνικές τράπεζες φαίνονται ελκυστικές με 0,55 φορές σε δείκτη P/TBV, 20% χαμηλότερα κάτω από τις αναδυόμενες αγορές και 25% χαμηλότερα από τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Η Eurobank Equities
Η Eurobank Equities υποστηρίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες απολαμβάνουν έναν συνδυασμό ισχυρής ρευστότητας (δείκτης κάλυψης LCR στο 200%, μεταξύ των υψηλότερων στην ΕΕ), υγιών κεφαλαιακών αποθεμάτων ασφαλείας (δείκτες CET 1 στο 14,9%) και χαρτοφυλακίου εμπορικών ακινήτων CRE που ενέχει λιγότερο κίνδυνο από ό,τι σε άλλες αγορές , πιστεύει ότι οι πολύ θετικές προοπτικές του κλάδου παραμένουν άθικτες..
στο 