Οι
ελληνικές, ιταλικές και πορτογαλικές τράπεζες επωφελούνται από τη θετική
δυναμική της αγοράς και το κυνήγι των επενδυτών για αποδόσεις, εκδίδοντας πιο
μακροπρόθεσμα καλυμμένα ομόλογα, αναφέρει σε έκθεσή του ο οίκος πιστοληπτικής
αξιολόγησης Fitch.
Οι
τράπεζες είτε καλύπτουν εκ των προτέρων μελλοντικές χρηματοδοτικές τους ανάγκες,
«κλειδώνοντας» φθηνότερα κεφάλαια για μακροπρόθεσμες περιόδους, ή δημιουργούν τις
καμπύλες αποδόσεων τους μετά από το κλείσιμο της αγοράς, κυρίως στην Ελλάδα.
Περίπου το
60% των ιταλικών καλυμμένων ομολόγων που εκδόθηκαν το 2017 έχουν διάρκεια 10 ή
περισσοτέρων ετών από μόλις 20% το 2013. Αντίστοιχο είναι το υπόδειγμα και για τις
εκδόσεις των πορτογαλικών τραπεζών με τη
μέση διάρκεια να έχει αυξηθεί στα 6,9 χρόνια από πέντε χρόνια το 2013.
Ωστόσο, ο Fitch προειδοποιεί
ότι η δυναμική της αγοράς μπορεί να αλλάξει, μετά την πρόσφατη απόφαση της ΕΚΤ
να σταματήσει τις αγορές καλυμμένων
ομολόγων (conditional pass-through (CPT) covered
bonds) από εκδότες που δεν έχουν
επενδυτική διαβάθμιση.
Από τα
20 προγράμματα CPT, τα
οποία έχουν αξιολογηθεί από τον Fitch, τα τέσσερα
δεν θα είναι επιλέξιμα για αγορά από την ΕΚΤ από τον Φεβρουάριο (δύο ελληνικά,
ένα πορτογαλικό και ένα ιταλικό). Η επιλογή του τύπου αποπληρωμής δεν έχει
επίπτωση τώρα στην αξιολόγηση των ελληνικών προγραμμάτων, προσθέτει ο Fitch.
στο 