H αδυναμία δημιουργίας κυβέρνησης και συμφωνίας με την τρόικα είναι οι δύο μεγαλύτεροι κίνδυνοι για τη χώρα το επόμενο διάστημα,σύμφωνα με σημερινή ανάλυση της Bank of America Merrill Lynch.
Στη 17σέλιδη ανάλυση της με τίτλο “Greece in the month and the year ahead” (Η Ελλάδα τον επόμενο μήνα και το επόμενο έτος), η Bank of America Merrill Lynch επισημαίνει ότι η εμπειρία από το 2014 προσφέρει τον οδηγό για το ποιες θα είναι οι προοπτικές για την Ελλάδα κατά το επόμενο έτος.
Η Bank of America Merrill Lynch εκτιμά ότι οι εγχώριες συνθήκες θα επηρέασουν περισσότερο από το εξωτερικό περιβάλλον:
– Οι συνθήκες στις παγκόσμιες αγορές θα μπορούσε να είναι πιο δύσκολες, αλλά όχι κατ ‘ανάγκην αρνητικές για την Ελλάδα.
Αναμένεται η μεταβλητότητα στην παγκόσμια αγορά να είναι υψηλότερη το επόμενο έτος και οι νομισματικές πολιτικές να παραμένουν χαλαρές.
Η ποσοτική χαλάρωση που προωθεί η ΕΚΤ θα βοηθήσει στην άμβλυνση ορισμένων από τις αρνητικές επιπτώσεις της μεταβλητότητας στην παγκόσμια αγορά.
– Η ΕΚΤ πιθανόν να προχωρήσει σε αγορές ελληνικών ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης μόνο αν το πρόγραμμα της Τρόικας εφαρμόζεται σωστά.
– Η αγορά θέλει να δει την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων στην Ελλάδα.
Εάν εφαρμόζεται σωστά το πρόγραμμα της τρόικας, θα βελτιωθούν οι προοπτικές ανάκαμψης και θα αυξηθούν οι πιθανότητες για ένα ουσιαστικό haircut στα ομόλογα που κατέχει ο επίσημος τομέας (OSI).
Αυτό απαιτεί μια κυβέρνηση με πλειοψηφία που θα εγκρίνει και θα εφαρμόσει μεταρρυθμίσεις.
Η τελευταία αντίδραση της αγοράς, σύμφωνα με την Bank of America Merrill Lynch, δείχνει ότι οι επενδυτές αποζητούν η Ελλάδα να έχει ένα αυστηρό πρόγραμμα προσαρμογής, τουλάχιστον μέχρι να αποφασιστεί το OSI.
Ωστόσο, η ίδια, εκτιμά ότι οι αγορές θα ήθελαν να δουν αλλαγές για τη βελτίωση του προγράμματος προσαρμογής, ώστε να δοθεί μεγαλύτερη έμφαση σε πολιτικές προσανατολισμένες στην ανάπτυξη.
– Το καλύτερο σενάριο για τις αγορές:
Η Ελλάδα αποφεύγει τις εθνικές εκλογές και συμφωνεί με την τρόικα
Αυτό το σενάριο θα απαιτήσει: 1) εκλογή του νέου προέδρου της Δημοκρατίας με 180 ψήφους στις 29 Δεκεμβρίου και 2) συμφωνία για την 6η αναθεώρηση του προγράμματος προσαρμογής με την τρόικα.
Κατά την άποψη της Bank of America Merrill Lynch, αυτό που Θα μπορούσε να βελτιώσει τις πιθανότητες εξασφάλισης των 180 ψήφων για να εκλεγεί ο πρόεδρος είναι η κυβέρνηση να υποσχεθεί πρόωρες εκλογές, τον Σεπτέμβριο του 2015.
Κίνδυνοι:
– Αδυναμία σχηματισμού κυβέρνησης συνασπισμού, που θα οδηγήσει σε μια δεύτερη εκλογή τον Μάρτιο.
Αν και θα περίμενε κανείς η τρόικα να επεκτείνει το τρέχον πρόγραμμα, η αρνητική αντίδραση της αγοράς και η αβεβαιότητα θα είναι επιζήμιες για την πραγματική οικονομία της Ελλάδας.
– Αποτυχία της νέας κυβέρνησης να συμφωνήσει με την τρόικα.
Ακόμα και αν η Νέα Δημοκρατία κερδίσει τις εκλογές, πιθανή συμφωνία μπορεί να αποδειχθεί δύσκολη, ιδίως δεδομένου ότι θα πρέπει να περιλαμβάνει αυστηρούς όρους για τη νέα πιστωτική γραμμή.
Πηγή: Banking news
στο 