Δύο
επιλογές για την επέκταση του προγράμματος αγοράς ομολόγων θα εξετάσει αύριο η Ευρωπαϊκή
Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), σύμφωνα με δημοσιεύματα των Financial Times και
της Wall Street Journal. Τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της
ΕΚΤ καλούνται, σύμφωνα με πληροφορίες και εκτιμήσεις αναλυτών, να επιλέξουν την
επέκταση του προγράμματος είτε κατά ένα εξάμηνο (έως τέλος Σεπτεμβρίου 2017) με τον σημερινό ρυθμό μηνιαίων αγορών
ομολόγων (των 80 δισ. ευρώ) είτε κατά ένα εννεάμηνο (έως το τέλος του
Δεκεμβρίου) με ρυθμό 60 δισ. ευρώ τον μήνα. Παράλληλα, η ΕΚΤ αναμένεται να
προχωρήσει σε χαλάρωση των κριτηρίων της για την αγορά των ομολόγων, καθώς έχει
περιορισθεί η δεξαμενή των επιλέξιμων τίτλων με τα σημερινά κριτήρια.
Όποιο
από τα δύο σενάρια και αν επιλέξει η ΕΚΤ, η διαφορά για τον συνολικό όγκο των
αγορών της δεν θα είναι σημαντική, καθώς στην πρώτη περίπτωση θα αγοράσει
επιπλέον 480 δισ. ευρώ και στη δεύτερη 540 δις. ευρώ, ενώ από την αρχή του
προγράμματος (Μάρτιος 2015) οι αγορές θα φθάσουν τα 2,2 έως τα 2,4 τρισ. ευρώ.
Ωστόσο, έχει σημασία το ύψος των μηνιαίων αγορών, καθώς μάλιστα μία μείωση τους
στα 60 δις. ευρώ θα εκληφθεί πιθανότατα από την αγορά ως αρχή μίας σταδιακής
κατάργησης του QE
( tapering)
με ενδεχόμενες αρνητικές αντιδράσεις. Αναλυτές σημειώνουν ότι όταν η Fed ανακοίνωσε
το δικό της tapering πριν
από τρία χρόνια, οι αγορές αντέδρασαν με αυξήσεις των αποδόσεων των ομολόγων.
Αυτό το ενδεχόμενο, σύμφωνα με κάποιους αναλυτές, θα το σταθμίσει η ΕΚΤ στην
αυριανή απόφασή της.
Επίσης,
η πολιτική αβεβαιότητα που επικρατεί στην Ευρωζώνη, μετά το δημοψήφισμα στην
Ιταλία και τις εκλογικές αναμετρήσεις σε μία σειρά από χώρες, όπου αυξάνεται η
δύναμη των ευρωσκεπτικιστικών δυνάμεων, είναι ένας παράγων που μπορεί να
επηρεάσει την απόφαση της ΕΚΤ υπέρ της διατήρησης των αγορών στα 80 δισ. ευρώ
τον μήνα.
Από
την άλλη πλευρά, το γεγονός ότι η οικονομία της Ευρωζώνης άντεξε στο σοκ του Brexit μπορεί να είναι ένα επιχείρημα υπέρ της
μείωσης των μηνιαίων αγορών, όπως και το γεγονός ότι μειώνεται το απόθεμα των
επιλέξιμων τίτλων για αγορά από την ΕΚΤ. Ωστόσο, η ανάκαμψη της οικονομίας της
Ευρωζώνης είναι εύθραυστη και πρόσφατα ο Μάριο Ντράγκι τόνισε ότι πρέπει να
συνεχισθεί η νομισματική στήριξή της.
στο 